美股: 六大危險信號同時亮起美股或面臨20%回調

2026-06-22 | 來源: FX168財經 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

在人工智能（AI）熱潮推動下，美股今年以來持續走強，標普500指數不斷刷新歷史高位。

然而，華爾街資深策略師吉姆·保爾森（Jim Paulsen）認為，市場樂觀情緒可能已經走得太遠。這位前Leuthold Group首席投資策略師近日發布報告警告稱，多項關鍵指標正在同時發出風險信號，顯示美股可能已進入過度擴張階段，未來幾個月出現10%至20%回調的概率正在上升。

“我開始感到擔憂，因為多個指標顯示股市已經明顯透支上漲空間，可能需要經歷一段整理期。”保爾森表示。

不過，他同時指出，AI主題仍可能推動市場進一步上漲，因此短期內並不排除科技股繼續沖高的可能。

警報一：政策環境正在收緊

保爾森認為，目前美國經濟政策環境已經由刺激逐漸轉向收縮。

一方面，伊朗戰爭引發的通脹擔憂推動市場重新計入加息預期，美國國債收益率持續走高。周一，美國10年期國債收益率升至4.49%，再次逼近4.5%的關鍵心理關口。

另一方面，美國財政赤字占GDP比重也較疫情時期明顯下降。數據顯示，美國聯邦財政赤字占GDP比例已從疫情期間14.4%的峰值降至目前約5.7%。

保爾森認為，隨著財政刺激效應減弱，過去幾年支撐市場上漲的重要動力正在消退。

警報二：油價見頂往往不是好消息

近期隨著美伊談判取得進展以及伊朗石油出口恢復，國際油價出現明顯回落。市場普遍將其視為利好消息。

但保爾森卻認為，歷史經驗顯示，油價見頂往往是股市調整的前兆。根據他對1970年以來市場數據的研究，在過去50年中，每當油價進入見頂階段後，標普500指數往往很快開始走弱。

“投資者通常會在油價見頂後放松警惕，並變得更加樂觀，而這往往是一種典型的逆向指標。”他說。

快訊:美股暴跌!AI神話開始打折,到底在跌什麼

泡沫即將破裂? 美股估值達到百余年最高水位

哈佛學者警告:美股或面臨大跌40%風險

警報三：消費者信心與股市嚴重背離

另一個令保爾森擔憂的現象，是華爾街與普通美國民眾之間不斷擴大的認知差距。

雖然標普500指數仍接近歷史高位，但消費者情緒卻持續惡化。密歇根大學消費者信心指數今年5月跌至歷史最低水平之一。

過去幾十年裡，消費者信心與股市表現通常保持較高同步性。但如今，兩者出現明顯背離。

保爾森認為：“這再次說明近期股市上漲可能已經有些過頭。”

（示意圖）

警報四：AI板塊與實體經濟脫節

保爾森長期關注所謂“新時代股票”（New Era Stocks），即科技和成長股。今年以來，標普500信息技術板塊上漲約33%，遠高於大盤約10%的漲幅。

與此同時，與AI相關企業貢獻的實際GDP增長達到8%，而美國其余經濟部門平均增速僅約1.1%。

這種巨大的增長差距正在引發市場擔憂。“也許這種分化還能繼續存在，但在如此短時間內達到如此極端水平，我懷疑這種局面還能維持多久。”保爾森表示。

他認為，股市和經濟內部的這種失衡最終需要通過某種方式重新調整。

警報五：投資者過於樂觀